Article

文章專欄

烏俄戰爭對我們的投資有影響嗎?

烏克蘭與俄羅斯的戰爭衝突是近年來重要大事,戰爭也總是使人心碎,對遠離戰場的我們來說,除了發揮愛心跟持續關注議題外,這場戰爭衝突還有對我們產生甚麼影響嗎?在重要經濟風險上,涉及到了「地緣政治衝突」「全球債務劇增」的問題,這對我們有甚麼關聯?投資是否會因此出問題?又該如何應對呢?

圖片來源:國家發展委員會經濟情勢簡報

 

烏俄衝突產生的影響是甚麼

  1. 直接影響:
    產地因素的原物料、能源、糧食,都會因為戰爭衝突,影響到生產而短暫稀缺。
  2. 間接影響:
    也因為直接影響的因素,而導致上下游的供給與需求會有斷鏈的問題,這會繼續產生生產力下降(筆者:如鎳的稀缺,導致產品會應用到不鏽鋼、蓄電池、磁鐵……等,相關應用產業會出現生產問題)。甚至會影響收益與債務失衡的問題(筆者:如貸款買房,收入正常時還款沒問題,但出現失業狀況時,財務狀況是否經得起衝擊)。
  3. 金融市場影響:
    世界的金融是基於以上兩點的因素環環相扣,這可能會有進一步推升通膨、影響貨幣政策升息步調、是否需要持有黃金等避險資產,進而影響人們在這種狀況下可能做出的決策(筆者:擔心原物料稀缺推升價格、持有資產類別偏好轉移)。★參考筆者文章:通膨到底帶來甚麼影響?我們又該如何應對?

 

烏俄衝突對投資人的影響是甚麼

許多人可能留意到歐洲、美國、台灣等市場的震盪,甚至3/7台灣大盤跌500點讓很多人擔憂且跳腳。但這件事情真的對我們有這麼強烈的影響嗎?回顧歷史、思考市場比例等因素以後,其實全然取決於我們如何看待市場,以及我們的策略到底是甚麼?

1.歷史上重大的經濟危機:

圖片來源:維基百科
圖片來源:財經M平方

看完這兩張圖後,我們會認識到就歷史事件來說,曾經發生過的經濟危機很多,不乏比這次烏俄衝突影響更深的事件(筆者:如世界大戰,以及更久遠的各種戰爭)。這些危機當下都有強烈的衝擊,但隨著時間繼續下去,人們在生活上想要過得更好的原動力,會化為實際的具體事物及生活型態,最終讓我們的生活水準會比以前來得更好,生產力更高。

2.烏克蘭與俄羅斯的經濟規模:
我們看完下圖後,會發現烏克蘭、俄羅斯在世界上經濟規模的比重相加是2.12%(筆者:美國27.13%、俄羅斯1.95%、台灣0.79%、烏克蘭0.17%),對世界的影響其實當下並沒有這麼深遠,但我們卻很容易受到當下影響,而不容易有理性的判斷決策(筆者:通常是自己覺得很理性)。不過我們需要留意的是,這次事件會不會成為其他事件的導火線(筆者:如其他國家是否加入戰場、影響他國貨幣或財政政策),這又會有產生其他考量。

圖片來源:維基百科整理自國際貨幣基金組織

 

評估自己可以承受甚麼影響

我們在投資前需要考量三件事情,這三件事情會影響到我們之後的投資決策。

1.投資本質的生產力趨勢:
在前文有提到,隨著時間繼續往前進,人們在生活上想要過得更好的原動力,會化為實際的具體事物及生活型態,最終讓我們的生活水準會比以前來得更好,生產力更高,這些就是投資不斷會產生的結果。如下圖MSCI世界指數,我們可以看到如果時間拉得很短,我們實在無能為力預測高低,但只要時間能夠越長,終究可以看出不斷升高的趨勢,只是過程並非一帆風順。

圖片來源:MSCI官網

投資本質長期生產力趨勢,可以幫助我們思考各種事件對我們的影響,以及如何可量應對。我們有機會意識到,發生過這麼多事,問題其實終究會解決,只是我們不知道會是以甚麼方式解決。萬一我們面對的是無法解決的事件(筆者:如世界末日),那甚麼投資也都不重要了,而該考慮的是生存問題。也因為如此,如果我們冒著的風險是生死存亡才發生,那投資就是一件很划算的事,意識到這件事,我們可以比較安定,不會因為一些事件輕易影響我們做決策。

2.投資需要適性而為:
每個人有不同的性格,也因此產生不同的投資哲學,再衍伸出不同的策略與標準(筆者:如在意短期市場心理因素的短線或波動投資者、在意中期價格與價值間關係的價值投資者、在意長期景氣循環因素的循環型投資者,當然也都可能有綜合考量但各種比重類型的投資者)。

無論自己堅持的架構是甚麼,但如果沒有辦法有這些能讓我們堅持的架構,那我們的人性本能會一直慫恿我們做出決策,而且很可能是有問題的決策(筆者:簡單舉例,如人本能有「稟賦效應」「情感連結」,如果這陣子常常看到關於烏俄戰爭的新聞,並且持續放送一些比較影響情緒的報導,這會影響到我們過度關注及在意,並忽略了實際影響,而把認知給予比較高的加權,讓我們會想因此做出反應或者有所擔憂)。我們在投資上都想要睡得安心,但每個人安心的標準不同,自己是否能明白這件事就格外重要。

3.投資前的準備對自己的幫助:
我們可以思考自己會有甚麼目標、多少金額、多久時間、現在該做甚麼完成未來目標,思考每一個決定的意義,可能順利的那個層面是甚麼,另外一個可能性又是甚麼。基於這樣的思維,去打造自己的財務執行的計畫,使自己的投資不會因為戰爭受影響;使自己的投資不會需要因其他事情被迫賣出;使自己的投資錢真的就是閒錢為未來準備,我們就可以堅持自己的投資策略。

投資這件事對我們來說,並不是去篤定預測一個確定的未來,而是考量未來可能產生的風險,我們需要如何應對各種風險,選擇一個自己承擔得起的執行方法,堅持這個原則不受影響。就如同波克夏副董事長查理.蒙格說的:「我們盡力逆流而上,但我們並不需要去預測潮汐。」

 


衍伸連讀:

《財商的10個重要觀念》

《投資為什麼要虧錢》

《財務規劃的五步流程》