不同的投資標的，投資報酬率都不一樣？

我們在開始投資前，可以先理解原來不同的投資標的，隨著時間拉長都有屬於自己的成長曲線，因為經濟對不同投資標的影響，每一種報酬率都不一樣，個別差異如下：

1. 股票 ：
   從歷史上看，股票在各種資產類別中報酬最高，但上下起伏的波動風險也最大。因此投資時間如果越短，越可能看到驚人的高報酬或可怕的高虧損。但隨著時間，就可以看到複利的魔力在股票上作用。可以看到上圖中，經歷了219年，股票以1塊錢變成了2,334,900元，並且這是不考慮通膨的金額。
2. 債券：
   債券通常比股票波動性來得小，報酬的波動起伏也比較趨緩。因此，持有債券確實會有較低的風險跟看起來穩定的報酬，但時間越長報酬會落後股票越多。
3. 現金及約當現金：
   這個資產類別包含了儲蓄存款、國庫券、貨幣市場基金……等。原則上虧損可能性非常低，流動性也較強，但相對報酬比較低。因此這個類別我們反而會擔憂「通膨風險」，有可能投資報酬跟不上通貨膨脹，隨著時間的推移反而讓資金的購買力下降(同樣金額能買的東西更少了)。
4. 其他資產類別：
   這個類別其實是三大資產類別外的其他類別，包含房地產、貴金屬和其他商品……等。不同的資產類別都有它的特性，因此除了長期的報酬率不同外，也都有特定的風險需要留意。
5. 上圖資產類別加上通膨後的可怕效益：
   假設加上通膨2%計算219年後的成長：
   (1)股：1.2856億。
   (2)債：15.22萬。
   (3)國庫券：1.536萬。
   (4)黃金：301元。
   (5)美元：3.7元。

 

如果投資100,000元，不同時間及報酬率結果也都不一樣：

年化報酬率/時間	5年	10年	15年	20年	25年
1%	105,101	110,462	116,096	122,019	128,243
3%	115,927	134,392	155,797	180,611	209,378
5%	127,628	162,889	207,893	265,330	338,635
7%	140,255	196,715	275,903	386,968	542,743

報酬率跟持有時間是相當重要的兩個變數，報酬率越低的投資組合，就需要更多時間來達成設計的目標金額。但現實狀況不是這麼單純的，就像股票報酬率最高，中途的波動以及對財務狀況的影響也越大，因此我們還是有需要依照計畫，來規律執行的準則。

 

高報酬背後的陷阱-不同標的波動上下起伏都不同

這是2007-2021年的一些資產類別的變化，14年來報酬率最好的是大型股票的組合，最差的是現金(約當現金)的組合，但是我們可以看到圖中最高報酬與最低報酬間的波動差異(甚至可能快速腰斬)，在還不確定未來報酬好壞的情況下，多數人的財務狀況、財務信心，並不足以支持我們繼續持有下去，等到好轉的未來。但我們的本能總是在波動劇烈的情況下，傾向於做出決策(賣出或加碼)，反而讓投資報酬更不符合自己的期待。

 

我們需要以目標達成來考慮投資報酬率？

1. 先確定我們有哪些目標要達成？
2. 考量想達成目標的時間點與預算？
3. 依QVDT原則選擇投資方式。
4. 目前財務狀況能否有足夠投資資金？
5. 依我們的價值觀來決定，如何調整財務狀況達成目標。
6. 如果目標改變或意外發生，知道如何調整來應對。

當我們以上6點思考明確後，就可以知道應該要有多少報酬率才夠達成目標，也才能去適用這樣報酬率的投資組合。下表是列出我們認為，針對情境或目標而投資的持有期間等因素考量，而組成的投資組合標準，實際上執行會有些微的彈性調整空間，這彈性調整需要視個別家庭的狀況以及市場趨勢來決定，但這是非常重要的準則。

適用情境或持有期間	費用後目標報酬率 (加計通膨因素)	股票與其它資產類別(主要是債券)占比
1~3年、退休	3%	30%/70%
3~5年、退休	4%	50%/50%
5~7年	5%	70%/30%
7年以上	6%	90%/10%
10年以上	7%	100%/0%

 

確保投資資金的累積符合目標達成

我們在運用投資達成目標的過程中，有一個很重要的關鍵，需要保持能持續投資的能力。因為投資報酬率不可能無限上綱，我們才需要討論在「QVDT的投資架構」下，考慮投資組合的品質、價值、分散、時間因素，讓自己不斷有資金投資，而且不因為其他意外而中斷投資，或者被迫賣出投資部位，而這是需要做出財務上的管理調整才能達成的，否則我們不會有足夠的投資資金來達成目標。

 

結語

投資報酬率需要多少才夠，其實需要清楚很多前提：

1. 長期投資的成長性。
2. 了解不同的資產類別特性。
3. 因為不同目標的需求，組成投資組合。
4. 投資組合需要符合品質、價值、分散、時間4個要素。
5. 因為投資組合回推，需要有多少單筆投資或定期定額。
6. 因為知道需要多少資金投入，才能連結當下我們可以如何調整財務狀況。如提升收入、減少支出、目標延後、目標下降、多少緊急預備金、保險該怎麼買……等問題，可以因為這個流程步驟而明確化。

 

 

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附註：

1.

名稱	資產類別	觀察指標
Lg Cap	大型股票	S&P 500 Index(美國大型股)
Sm Cap	小型股票	Russell 2000 Index(美國中小型股票)
Int’l Stk	成熟市場股票	MSCI EAFE Index(歐、澳紐、遠東已開發)
EM	新興市場股票	MSCI Emerging Markets Index(全球包含台灣)
REIT	不動產投資信託	FTSE NAREIT All Equity Index(美國不動產)
HG Bnd	高評級債券	Bloomberg Barclays U.S. Agg Index(彭博巴克萊美國綜合債券指數)
HY Bnd	高收益債券	ICE BofA US High Yield Index(美國高收益債)
Cash	約當現金(國庫券)	S&P U.S. Treasury Bill 0-3 Mth Index
AA	資產配置組合	由15%大型股票、15%成熟市場股票、10%小型股票、10%新興市場股票、10%不動產投資信託、40%高評級債券所組成，並且實行年度再平衡(因為資產類別有漲有跌，需要調整為原本設計的比例)。

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延伸閱讀：

《你以為投資是追逐嗎？不，其實投資是等待》

《不懂投資就一定會窮嗎？》

《投資不是選擇一種新興產業》

 

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