投資判斷需要觀察「決策」與「結果」間的因果關係，這樣才知道如何觀察決策的影響，以及修正自己的判斷，為結果找出真正的原因：
投資長期：判斷循環及貨幣與財政政策間的關係
如國家發行100億美元的貨幣，貨幣背後一定要有可以兌換的實際產品或服務，但因為盤根錯節的金融機構、政策、借貸、國與國之間的關係……等，會讓人難以認識到貨幣與產出是否對等，100億美元的貨幣不會等於100億美元的產出。又因為信用可以擴大、債務可以延後，更讓人難以意識到危機的來臨。就像一個人借錢，還款時他可以跟別人再借，但如果一個人借無可借，自己無法創造更高的收入，又無法負擔還款時，會不會有骨牌效應發生呢？
投資中期：判斷標的外在價格與內在價值間的關係
其實這個判斷就是「安全邊際」(註1)，換句話說，「你付出的是價格，你得到的是價值」。我們有沒有辦法判斷對標的的投入，實際上有多少的機率達成多少的回報，又有多少可能影響的因素需要評估，在面對不確定的因素時，衡量後不確定的風險是可承擔的(筆者：考量過最糟糕的結果承擔得起)。就像一個人用100萬創業，如果能力越強、更有能力計畫及評估可能面對的風險，就越有可能創造遠遠大於100萬的價值；但如果能力很糟、只出一張嘴，投出去的100萬就更可能打水漂。
投資短期：判斷買賣雙方對市場的反應與心理因素
時間越短，投資標的結果就越不受到中長期因素的影響，而是取決於市場心理因素的走向，這時特別容易受到消息面的影響，只要有人覺得投資標的100塊買入，有人覺得100塊要賣出，這筆交易就會成交。如市面上有台積電將在屏東農科設廠的消息，就有可能從1坪10萬的房屋價格共識變成1坪15萬的共識，長期需要時間來證明真的值這個價，但越短期只要同時很多人相信，就會推升價格，又吸引另外一波人相信，直到成真或破滅為止。
結論
我們在投資時，需要判斷決策與結果間的關係，這樣也才能找出哪些是我們在投資需要關注的原因，這些原因到底會影響甚麼，並進而修正我們的投資決策，知道投資的風險我們可不可以承擔。例如投資者關注投資股票配息下降，卻做了公司不好了的判斷，而去猜測股票的下跌，就是以投資中期的決策因子，來衡量投資短期的心理因素，除了錯誤評估外，也無法找出自己投資失利的原因，而可能錯誤歸咎原因。
附註：
- 判斷安全邊際的重點-以公司舉例：
產業結構、是否真的賺錢、負債狀況如何、有沒有現金、公司決策、賺錢效率、企業文化圈、有沒有長久下來讓公司持續成長的各種優勢(筆者：商譽、正面體驗、定價能力、網絡效應、高轉換成本、利基市場、政策優勢、專利著作權、甚至政府背景或黑道背景……等)、以及設想這公司可能遭遇的風險(筆者：如航空業是競爭市場，客戶最優先考量是價格，機師是稀缺人才，所以較容易受稀缺人才影響各種狀況。再如博弈業，受政策影響很大，就有政策改變的風險。) 如果條件越有辦法評估，相對就是少了這方面的風險，這也是安全邊際的重要性。
衍伸連讀：
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