甚麼是安全邊際？

安全邊際對價值投資來說是很重要的一個環節，狹義上來說：

價格－內在價值＝安全邊際

所以可以說評估下來的內在價值越高，價格越低，安全邊際越大。但實際上來說安全邊際涉及的範圍非常廣泛，因為內在價值不是隨意就能決定的，要估值的前提是公司要是好公司，否則定下來內在價值並且買入仍然不具備安全邊際。

安全邊際其實是判斷低風險高報酬

廣義上來說，判斷安全邊際的重點在於公司要夠好，涉及產業結構、是否真的賺錢、負債狀況如何、有沒有現金、公司決策、賺錢效率、企業文化圈、有沒有長久下來讓公司持續成長的各種優勢（編按：商譽、正面體驗、定價能力、網絡效應、高轉換成本、利基市場、政策優勢、專利著作權、甚至政府背景或黑道背景……等）、以及設想這公司可能遭遇的風險（編按：如航空業是競爭市場，客戶最優先考量是價格，機師是稀缺人才，所以較容易受稀缺人才影響各種狀況。再如博弈業，受政策影響很大，就有政策改變的風險。）

這些判斷簡單的說就是只要有一項符合條件，相對就是少了這方面的風險，估值下來才合理。因為公司不會隨便轉差，股價當然長期看來不會一蹶不振，那就有股價還你公道的一天（編按：貼近自我判斷的賣出估值）。這也是安全邊際的重要性，為使你的風險承受度提高。當然也可以在估計價值打折計算風險更低，但也可能因此而買賣不到，所以隨個人判斷，符合自己堅持的投資哲學就好。

價值投資有點違反人性

也因為價值投資重視安全邊際的做法，所以很少會去投資到熱門股，因為熱門股股價容易受關注，當然也很不容易被低估，甚至往往是高估的，比較難撿到便宜好貨。不過在金融海嘯後，買較受關注的大型好公司，相對來說比較容易較單純買冷門股回來的快，這也是看個人考量。

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