Article

文章專欄

我們如何看待「市場先生」?

市場先生是誰?

這是巴菲特的老師~班傑明.葛拉漢提出的觀念。我們可以把整個市場擬人化,並且把他想像成各位的事業夥伴,他每天會不厭其煩的跟各位報價,風雨無阻。但市場先生非常的歇斯底里跟不理智,針對同樣的東西卻隨時因為心情而開高價或者開低價,你永遠有權利選擇要不要跟他買或者賣給他。並且也不需要想今天沒跟他做交易會影響之後的交易,市場先生一點都不在意,只要我們自己拿捏得當,在市場先生很明顯開低價時買進,開高價時賣給他,反覆操作即可。

 

價格是誰給的?

我們去看待市場先生的定義是,價格是人給的。價格是你買進的成本,價值才是你得到的東西。市場上充斥著許多的不理性,我們完全不需要去在意它,我們看重的是評估後的投資標的價值。舉個例子來說,台積電今日收盤價222.5元,但我們分析完後估計價值在350元,推估計算報酬率在36.43%,但因為市場先生反覆無常,你並不知道甚麼時候會達到,但只要評估正確,投資標的是好公司,市場先生遲早有還你公道的一天(編按:約莫3-5年,若3-5年沒達到的話,很可能評估有誤或中途公司變差了,但肯定會發現的)。

 

低風險高報酬的投資方法

那換個角度說,如果今日台積電收盤價是150元,但分析估值仍然是350元,這樣我們是付出更少的成本,得到一樣好的東西,股價下跌是件好事情,因為打折買好東西。這是預計報酬率133%(一樣約莫3-5年達成)。這樣可以發現我們用越低的價格去投資,達到預計估值的空間就越大,相對來說風險就越小(編按:付出成本較低,獲利空間更大)。這也是為什麼價值投資是低風險高報酬的投資方法。